2013年9月2日 星期一

175 吉利汽車 - 海外銷售或會成為未來增長動力

吉利汽車海外銷售或會成為未來增長動力

2013上半收入及盈利
集團收入增長32.9%,毛利增長46.6%,毛利率提升1.84個百分點至19.16%,股東應佔溢利增長37%,行政費用上升及補貼減少令營運開支增加

2013上半財務狀況
財務狀況改善,集團較以往有較多資金投資,集團2013年6月底手持現金5,719百萬元,是歷年最多,負債已持續下降多年,一年內償還貸款下降42%至792百萬元,一年以上要還既400百萬元,仲有可換股債861百萬元。

2013上半銷售情況
今年上半年,內地市場銷量增長17%,比市場平均增長13%銷優,外地銷售則超越其他自主品牌成為出口最多的車廠。2012年全年業績中,歐洲(主要東歐)地區銷量增長加快,其次中東地區增長亦很快

公司現時估值
集團2012每股盈利0.337港元,現價4.09,歷史市盈迅12.13,預計2013年每股盈利增加至0.4港元,現價預測市盈率約10倍,屬歷史估值低位,我認為集團估值於未來一年可調高至15倍,目標價6港元,1年潛在升幅50%。

未來
集團未來5年目標是海外銷售佔收入60%,母公司收購VOLVO後,集團雖然未被注入資產,但技術交流下,生產技術將有所提升。集團透過低價生產成本及較好質量贏得海外市場。銷售目標國家都是發展中國家,集團以其低價生產成本及中國與這些國家良好合作關係下,將有利公司於海外發展。

內地汽車更換周期約5-7年,2009年內地汽車市場因政策,而令銷量突然急升,5年後即2014年開始那批用家換車期將至,將有利汽車業2014-2016發展。未來3年內地汽車股仍然值得看好

首選仍然是長城汽車2333,次選吉利175,最後是華晨汽車1114

傳媒觀點

        吉利的出口區域重頭是俄羅斯、烏克蘭、白俄羅斯、中東地區、非洲和南美。其中俄羅斯是最大的市場,前7個月銷量16686輛,烏克蘭為9159輛。前7個月,吉利累計向海外市場銷售了62,861輛汽車 。利會根據海外市場的特殊需求改進產品,哪怕是細小的技術和配置問題。如沙特有時溫度50多攝氏度,對空調、散熱等有特殊的要求,而俄羅斯等極寒的地區,對雨刷要求特別、容量要大等等。
  吉利出口還有個規矩:對每一款要進入海外市場的車型,都要根據不同的目標市場去海外市場做試驗,發現問題後做改變、改進。只有做完這些改進以後,這些產品才能投放市場。這個時間,短則半年,長達數年。

沒有留言:

張貼留言