小米呢間野我真係唔熟...
純睇業績內容去講返D重點
收入增長數字係上面我唔重覆
手機
手機佔集團收入60%，收入增7.3%，全年手機銷量增4.97%，Q4手機銷量增長30.5%,但Q4收入只增22.8%，Q4增長主要來自低價手機(應該係紅米)。
手機平均售價增2.2%，由959.1元增至979.9元。毛利率由6.2%增至7.2%，售價升2.2%，毛利率升1個百分點，成本升幅少於售價升幅，係好事。維持到可以持續提高毛利率。
手機值得憧憬既地方只有平均售價上升速度高於成本，改善毛利率，銷量升到就更好。但手機市場競爭越黎越大，全球手機銷量都放緩基本上無咩增長，銷量比較難有雙位數增長。蘋果一樣面對相同問題。銷量升唔到就只能靠加價/賣多D高價手機，但小米比較難做到，Android競爭太大。所以手機唔係小米增長主要動力。
IoT與生活消費產品
呢個增長比較強，增41.7%，但公司只提供智能電視數據，電視增長快既，小米電視2019年銷量同比增51.9%，係幾意外，但佢無拆電視收入，佢只講電視+手提電腦就增33%至242億。小米電視俾我印象係比大牌子差D，但估唔到佢2019年成為全中國銷量第一，全球第五，印度第一。電視其實唔太好做，毛利率?無提供，但呢個分類業務整體毛利率高於手機7.2%既毛利率，有11.2%。
互聯網服務
主要係廣告收入，Q4係30億，佔Q4 57億入面超過1半，同比增17.8%，睇黎係唯一靠MIUI平台賺錢既主要途徑。遊戲收入Q4得8.7億,比較少。廣告應該無咩成本，所以毛利率極高，毛利佔公司整體毛利44.8%。
但廣告收入不穩定，遊戲收入都係不穩定，個平台要打得夠大先有穩定收入，公司能夠有比做硬件公司更高市盈率，應該都係呢個分類業務拉高左，始終軟件/服務類既野增長比較易推，唔同手機好難再推增長，電視同其他硬件都難推而且毛利率低。呢個業務要多d關注，但業績入面資料比較少，要再搵先可以講多d。
海外收入912億，佔2058億既44%。證明公司海外發展唔錯，特別係印度市場。
毛利
毛利增28.7%，286億，手機只係88億，iot就70億，互聯網服務就128億。互聯網服務收入最少但賺既錢最多。
銷售推廣開支增29.8%，行政開支增40.9%，研發開支增29.7%，80+33+58億=171億 未計其他開支前利潤:286-171=115億....同公司計既經調整淨利潤差唔多(115.3億),即係其他收入+開支(包括稅)=打和
基本上重點都講哂，公司現價相對於市盈率20倍，我覺得只係fair，無特別平/貴。前景要再研究下，暫時我對呢間公司興趣仍然不大。
