2015年首季業績簡析

放假有時間,當然要重溫4月重點,公司首季業績

睇業績不是用來炒,是用來找投資對象

是指可持續安心持有的目標公司

所以4月資金市時,睇圖炒到賺到,但WHAT NEXT?

如果資金市退,還有什麼是可待撈底?

或者賺了短線錢.資金繼續炒,還是放在其他安全地方?

策略不說太多,說回重點,首季行業利潤增長有那些?

有什麼公司值得花花時間研究一下

這個表是篩選收入或利潤增長高於10%的公司,收入增但利潤跌會被剔除,收入跌被剔除,虧損會被剔除...

1.      航空/航運股,

航空股因為油價跌,首季利潤驚人增長,雖然股價已早於1-2個月前反映,

如油價持續低位或航空公司沒有錯誤地對沖(航空公司會對沖油價,有機會做錯事),

盈利仍有高增長的話,股價未來仍有增長空間,國航,東航,南航,首季利潤都是強勁

航運股同樣有此情況,首季利潤增長強勁,中海集運2866利潤增305%,不過沒有詳細看,有否其他一次性收益,

中集集團2039,海豐國際(1308),中國外運(0598)都不俗,雖然航運價仍然疲弱,不過運輸船都是用柴油,會有受益,

3-4月航運股股價升幅與航空股差不多,PE估值較低 這2個行業都是周期性,可留意上升周期還有多久

2.電子,電力設備,

發電股都很強勁,金風科技(2208),搶裝潮,訂單大增,上年首季基數,等因素是構成金風利潤大增原因,

風電設備既客戶,風電股龍源電力(0916)首季利潤增長43%,上年裝多左好多風機,今年風電利用小時平穩,發電量收入增長,成本開支低,

另外減息慳左少少利息開支都是利潤增加較多原因,風電仍然投資多,我認為這個板塊絕對值得研究

電力股,仍然受惠於煤炭價低,不過好似有傳會下調火電上網電價,無跟開 電子,兩家都是TCL系,家電這個利潤率很低,改善少少開支/毛利率,都可以有高利潤增長,雖然智能電視銷售增加 ,但1070首季收入增長普通只有5%,通力電子比它還要高...

3.藥股,一直說藥股是藏寶地,首季業績絕對是行業穩定之冠,7家,有5家盈利增20-30%之間,山東新華增346%,白雲山增14.9%,

沒有看山東新華,不過我估是成本開支減少或者沒有一次性開支,因為新華收入增長只有14.9%

4.汽車股,汽車暫時只有長城與北汽,廣汽因為利潤跌被剔走了,東風已經出左首季但沒有直接對比,加上收購後難以直接比較...

長城增30%以上是預料之內,因為上年下半年出左幾款暢銷新車,但今年SUV競爭頗大,對佢有唔少壓力,

北京汽車沒有上季數據,因剛剛上市,但可以留意北汽上年靠合營聯營果D賺錢,自主品牌是虧損,但今季自主品牌開始有盈利,今年業績應該不俗,

而印象中北京發展新能源車是頗進取,剛上市未必有太多人留意但近期股價開始上升,應該已經有人注意到,汽車股之中,北汽會是2015年首選

5.其他,南北車都是做緊上年度訂單,之前動車組重新招標,仲做緊,所以收入增長都是市場早已預期,但之後中國訂單增長放緩,增長都要靠海外,如果海外訂單少,南北車利潤只能靠重組慳到多少成本開支,好難計

內房有北京北辰,見到北京兩個字令我諗起京津冀,不過內房都係周期性,有盤推咪多左收入,少左盤推,果季收入就跌,都是看估值較可靠,不過北辰最近A股定增,高位4.X人民幣增發,H股現價只是3.63,H股股東絕對有利,每股資產淨值增加,另外有資金發展,資金鏈斷裂風險降低...應該不會還債,因為利率降,積極投資更有利,只要樓市回暖就可以

應該選擇怎樣的公司?

1.虧轉盈的公司是有利投資對象,例如北京汽車這些,自主品牌虧轉盈,本身利潤表有BENZ,韓國現代合營的盈利,加上自主品牌盈利,盈利會大幅增長,家電的TCL多媒體都算這一類,但家電利潤率低,難預測

2.受惠能源價格下降的公司,例如航運,航空,火電,油,煤價跌,會持續受惠,但風險是可能今年/下年升,投資年期不會太長,要經常關注能源價變化,需要花多點時間研究上游

3.高增長行業,例如藥,再生能源,環保水務行業,不過通常估值高,要有較佳回報,或要花費多少時間,但好處是穩定,只要選對買入價格,基本上無需擔心,當然,這類股都會有其周期性

4.AH股,不是炒AH股差價,而是炒A股配股,H股受惠,A股旺,抽水比H股更易,而且A股股價高,抽水攤薄成本低,可以拉高更多NAV,H股自然有著數,因為價低,但什麼公司會增發A股比較難估,負債高是其中一個參考因素,但負債不高都可以增發,另外市值不高的應該較易增發,因為集資額不多,業務上有發展機會,盈利穩定,都是可考慮,有時間會寫篇估下什麼公司會增發A股...

希望這篇東西有助大家發掘2015年跑贏大市的公司 :)