ROE選股?

ROE(Return on equity)呢樣野,有一定投資年齡既人都會聽過下~
但實際應用去選股既人應該少之又少~
今日睇大家樂(0341)VS大快活(0052)既股價升幅 差別既時候
就見到ROE係影響兩間公司股價升幅不同既因素之一
兩間公司一模一樣既業務,賣接近相同既食物,快餐~
但就有不同既股價走勢,除左分析公司經營差別,食物質素/服務質素差異之外
由財務比率分析可唔可以睇到兩者分野既原因? 可以,由ROE開始


首先睇過去咁多年,大家樂VS大快活既ROE
可以見到由2003年改革,換左個LOGO之後,大快活ROE回復正常水平,而且2005年起一直高於大家樂

睇近少少2005-2015

而持續10年,大快活ROE都比大家樂優勝.大快活一直維持20%-30%,大家樂一直是15-20%...2013年開始大快活與大家樂ROE更大相徑庭,大快活大幅上升,大家樂則稍稍下跌,當中原因一陣會講,近2年ROE差異是使兩家公司股價升幅差別擴大的原因

下面張圖係每股BOOK VALUE+每股派息變化

大家樂自2011年起,賬面值+派息,連續4年已經無增長,但大快活仍然增長緊,而且增幅加快,亦都反映就算BOOK VALUE上升,亦無損大快活ROE增長趨勢

以下係2007年至2013年,每3年兩家公司股價增幅,2013年粒數係2010年底至2013年底,2012年粒數係2009年底至2012年底,2013-15年唔洗睇都知會係大快活跑贏所以唔SHOW出黎了,可以見到除左2009,2008年跑輸之外,其他大部份時間都跑贏.....

	2013/12/31	2012/12/31	2011/12/31	2010/12/31	2009/12/31	2008/12/31	2007/12/31
0341.HK	41.8%	37.3%	24.7%	11.6%	48.9%	91.7%	136.0%
0052.HK	71.7%	154.3%	127.7%	22.3%	-2.3%	14.9%	279.5%

以下係2家公司毛利率變化

高ROE代表一間公司用股東既錢有高既回報率,高ROE使複合增長率提高,可以使公司有更多既錢再投資,但再投資之後都要有高利潤率才能提高投資回報率,而大快活成功主要因素應該係佢不斷提高既毛利率,咁最後邊個指標先係對公司股價有決定性因素?

結論,同行業以ROE做參考選擇,已經足夠協助選行業中優秀股票,好多倍升股,甚至十倍股都有很高的ROE,及持續穩定的表現,一方面反映到公司競爭力強,回報率保持穩定,亦反映公司積極擴展的趨勢

當然ROE亦受好多其他因素影響,如毛利率,參考更多其他因素是必須的,雖然ROE亦都不是100%準確,但用於收窄或評核公司的指標來說,是十分高效率....

ROE真的很難用3言兩語講得哂,往後再補充