利潤是陷阱? 虧損反而是寶物?

我今次想講既係利潤的陷阱
以前我地睇書學買股票...
好多時d人都係教人睇P/E...
間公司一定要有利潤先好投資
P/E低先係平...我都係睇呢D書大
而且我一開始學就係睇呢D
所以深信不疑,而且都有見過唔少低P/E股勁升既經驗
(買就好少買得中,呢個係我自己問題,遲D再講)
但當投資經驗多左就發覺,P/E低既香港股票70%都係伏(而家可能有80-90%)
至於點解,呢個又真係可以有排講...今日唔講住

點解我講"利潤"會係一個陷阱?唔通虧損先係好野?
有D公司明明連續多年虧損,但股價一直長升~
或者每股盈利好低,估值超高,一直KEEP住幾百倍P/E
但可以升幾倍.....
呢類公司主要出現係美股,仲要係科技相關既公司
相比起香港果D低P/E股,可以幾年都唔升,得波幅~
我今次會以amazon做例子,呢個網幾好,有齊哂d數
https://www.macrotrends.net/stocks/charts/AMZN/amazon/revenue
我都係cap佢入面d數做圖

點解會有呢種奇怪情況? amazon賺得咁少錢,估值可以咁高,幾百倍P/E?

主要係會計制度上利潤並不等於真正利潤...
amazon 有好多開支係Depreciation(折舊),不是真正現金支出
2015年公司淨利潤(net income) 596million usd
2015年 公司Depreciation(折舊) 6,281million usd
2015年公司經營現金流(cash flow from operating) 12,039millon
2015年公司自由現金流(free cash flow) 7,347.6millon
2016年3月公司市值約282,600million (股價$600)
見唔見到,個折舊加返落淨利潤,6,877million,已經好接近自由現金流
公司市值除以自由現金流,只係38.5倍
而當時公司市盈率約474倍...
看到分別了沒有?



另外,仲有一個因素係令公司股價勁升4倍...
收入......
2015年底,公司收入107Billion
2019年底,280.522Billion
+161%......等於107*2.6...
如果2016年3月股價係600...2020年3月應該至少1560
3月中大跌果陣,公司股價最低1626....
看到關係了嗎?

我無cap佢2019年利潤率同利潤,大家可以上頭先個網睇
只要收入膨脹, 開支增長慢過收入增長(公司營運趨成熟),
利潤率就會升得好快...利潤好快由低轉高....
而家公司虧損或賺得好少(利潤率好低)
但好快公司就會利潤率爆升,利潤上升
Tesla,都係呢個原因...(當然仲有公司自己其他原因)
其實呢單野同負油價一樣,人類對於負數既概念基本上係無....
虧損就係負數,負概念,轉正數既影響有幾大,好少人可以理解...
特別上係會計上既概念好多人都唔熟....
我估上面我講幾個Term都無咩人知係乜(有讀過下就一定知) 

今日寫住咁多先,已經好長~
其實篇文入面有好多野要解釋返
呢d真係拍條片講方便過打字...
因為真係好多野要解釋同講......
唔好以為蝕錢公司就一定係好
唔好以為蝕錢公司就一定係好
唔好以為蝕錢公司就一定係好
上面只係一d適用於某d公司既例子
仲有好多其他因素要去睇先可以判斷
真係講唔哂,唔明再問,遲d真係要拍片解釋
一陣你地誤解左蝕錢就係正野就大獲~
總之,之後再補充,理解左先好去投資